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　　日本央行会出手吗？何时出手？

　　当地时间周二，日本前货币政策主管古泽满宏表示，如果日元进一步疲软，日本政府将处于干预货币的边缘。古泽满宏表示：“在美国和日本利率没有变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快。如果这种趋势持续下去，干预就会到来。”

　　古泽满宏认为日本央行最早可能在7月份再次加息，同时可能会在今年晚些时候再次加息。

　　日元疲软，实体经济却有所改善

　　2024年3月19日，日本央行公布了3月利率决议，结束了长达17年的负利率时代，基准利率从-0.1%～0上调至0～0.1%，同时结束了收益率曲线控制政策。然而自日本央行3月份加息以来，日元对美元汇率跌破150，徘徊在34年低点附近。

　　尽管日元疲软加剧了企业的价格压力，但日本制造业和服务业活动的主要指标在4月份改善至近一年来的最高水平，经济学家表示，日本对于通货膨胀的容忍度越来越高。

　　标准普尔全球报告4月23日发布的数据显示，日本4月Markit综合PMI从3月份的51.7上升至52.6，为去年8月以来的最高水平。日本4月制造业PMI初值和Markit服务业PMI指数分别为49.9和54.6，为去年5月以来的最高水平（指数高于50表示扩张）。

（来源/S&P Global，Bloomberg）

　　服务业继续推动经济增长对日本央行来说是一个利好消息，价格增长正在整个经济中广泛蔓延，但没有导致经济活动大幅下滑。

　　标准普尔全球报告称：“材料、能源和工资成本上涨是平均成本负担上升的关键原因，日元走软也起到了重要作用。公司因此将上涨的成本转嫁给客户，导致平均费用出现一年来最快的增长。”

　　摩根大通证券策略师表示：“日元贬值至高于152日元兑1美元时，消费就会面临下行压力；超过157日元时，人们就会意识到实际工资难以上涨，从而对日本股市产生消极情绪。”随着对美国降息的预期日渐消退，此种情况发生的可能性正在增加。Wind行情最新数据显示，目前日元对美元汇率已经击破152关口，逼近155。

　　日本央行即将干预？

　　日本前货币政策主管古泽满宏周二表示，如果日元进一步疲软，日本政府将非常接近干预货币的边缘。古泽满宏表示：“在美国和日本利率没有变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快。如果这种趋势持续下去，干预就会到来。”

　　这位前货币政策主管发表上述言论之际，日元对美元汇率触及154.86的新低点。日本财务大臣铃木俊一当天早些时候表示，当局已准备好采取行动应对目前的情况。

　　日本央行本周周五即将召开利率决议会议，古泽满宏认为日本央行最早可能在7月份再次加息，但他与几乎所有经济学家预测一样，预计日本央行本周不会调整利率。

　　市场参与者和政策制定者担心，在3月份历史性加息后，周五的保守决定可能会引发日元再次下滑。古泽满宏表示：“不允许市场参与者推高汇率，没有人认为放任投机者是个好主意。”

　　古泽满宏预计日本当局将在日元对美元汇率达到160之前介入市场。而美国银行等一些市场参与者预计日元对美元汇率将进一步跌至160。

　　据了解，2022年9月和10月，当日元对美元汇率逼近146和152水平时，日本曾花费了约 600亿美元干预货币市场。

　　古泽满宏在接受外媒采访时表示，近期日元疲软背后的主要因素是日本和美国之间的利差。政策利率的差异看起来将至少在夏季之前保持不变，市场普遍认为10月是日本央行最有可能再次采取行动的月份。

　　日本央行行长上田一夫在当地时间周二议会回答问题时表示：“如果物价趋势上涨至2%牛势策略，符合我们的预期，我们将调整货币宽松程度，这将意味着提高利率。”